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公用事业行业:电力混改看三峡,工业环保需求大

发布时间:2017-05-07    研究机构:方正证券

上周行情:

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为-1.82%、+0.26%、+0.50%、-1.21%;上证综指和创业板指数分别下跌1.56%、1.34%。

行业观点:

央企第二批混改试点即将正式公布,三峡水利有望受益。

电力位列混改7大行业的头名,发改委此前提出要尽快批复实施试点方案,争取做到5、6月份改革方案全部报出,“十九大”之前出台实施。电力行业中,三峡集团作为我国最大的清洁能源企业,正在联合重庆地方政府与资本建设“三峡电网”对当地非国网的配电网进行整合,打破垄断进一步推进电力体制改革。三峡水利拥有重庆万州地区的区域电网。今年3月,中节能将所持有的全部10.2%三峡水利股份转让给三峡集团的长江电力。截止一季报,三峡集团共持有三峡水利17.4%的股权,是公司第二大股东。我们认为,随着央企改革第二批试点企业及方案公布的临近以及重庆区域电改的推进,三峡水利有机会成为稀缺的“发配售”一体的电力企业,未来作为配售电平台前景广阔,继续强烈推荐。

环保督查中67%企业存在问题,治理需求即将释放。

环保部通报第一轮京津冀及周边地区大气污染防治强化督查工作情况,截至4月27日,第一轮次28个督查组现场检查企业(单位)5713家,发现存在环境问题企业3832家,约占检查总数的67%,第一轮强化督查的结果不容乐观。我们一直强调2017年工业领域的环保达标排放将是工作重点,继续强烈推荐由电厂向石化领域拓展的大气治理龙头清新环境,污水治理企业碧水源、环能科技、首创股份(600008),土壤固废治理企业高能环境、启迪桑德,以及监测龙头聚光科技、先河环保。

深化能源行业投融资体制,吸引社会资本助力进一步发展。

国家能源局发布《关于深化能源行业投融资体制改革的实施意见》,提出“在增量配电网、规划内风电、背压式热电联产、燃气分布式发电等项目先行试点企业投资项目承诺制”,可见国家对这几个领域格外重视。《实施意见》还提出“在城市燃气管网、液化天然气(LNG)储运设施等领域推广运用政府和社会资本合作(PPP)模式”,可以说明燃气管网与LNG 储运设施还有很大投资空间,将会有更多社会资本进入。此外,文件鼓励发展能源项目用多种手段进行直接融资,包括基础设施收益权等为基础资产进行资产证券化,我们认为燃气管网运营商有望更多的通过ABS 的方式盘活现有资产、降低融资成本,对未来的运营与发展带来帮助。

风险提示:宏观经济风险;行业政策低于预期;改革进度低于预期;政策落地低于预期;项目落地低于预期

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